シスコ決算発表で評価すべき点

シスコ決算発表で評価すべき点
　
2月7日　17:00　(NY現地時間)

森　　崇


決算内容概観

第2四半期（11‐1月期）予想
○売上高…84億4,000万ドル（コンセンサス予想は82億7,900万ドル）
○1株当たり利益…0.33ドル（コンセンサス予想は0.31ドル）

（会社側のコメント）
★ルーティング部門…18％増収
★スイッチング部門…13％増収
★アドバンスト･テクノロジーズ部門…23％増収

★新興国からの受注は40％増。
★引き続き収益モメンタムは強い。

第3四半期（2‐4月期）ガイダンス
○売上高…前年同期比19％〜20％増（コンセンサス予想は85億5800万ドル）

第4四半期（5−7月期）ガイダンス
○売上高…90億ドル〜93億ドル（コンセンサス予想は91億2390万ドル）



評価すべき点
１．会社側が2四半期先の分まで売上高ガイダンスを提示したこと。
　　業績の透明性が増すとともに、シスコ側の自信の表れでもある。

２．設備投資の売上高に占める割合が34.6%と、ガイダンス（36% ）を下回った。
　　これは買収したサイエンティフィック・アトランタの売り上げも加わった為、
　　分母が増加したことを背景としている。昨年２月に買収した
　　サイエンティフィック・アトランタによる売上高への寄与分は６億3900万ドルで、
　　これはコンセンサス予想（6億1000万ドル）を上回った。

３．サイエンティフィック・アトランタは150万のセット・トップ・ボックスを出荷した。
　　これは、第1四半期の130万に比べかなり伸びた。
　　ここ最低5年間を遡っても、この高い数字は初めて。

４．シスコのコア部分＋サイエンティフィック・アトランタを合わせたベースの
　　BBレシオは1を上回っており、これで6四半期連続だ。



５．会社側は、2007年度通期ベースの増収率ガイダンスを前年比20%−22% と、
　　当初の15% −20% から上方修正した。

６．シスコは引き続き販促に注力しており、第2四半期には650人増やした。
　　第1四半期の300人からペースは加速。新規採用セールスの生産性が
　　鈍化するまで増加させる意向を示している。

７．シスコの急成長部門であるアドバンスト・テクノロジーの増収率
　　（サイエンティフィック・アトランタを除く）は前年同期比
　　22.6%と急伸している。また、売上比率も23%に達した。
　　前年同期は17.5%だったから、同部門の重要性が増している。
　　内訳は、ストアレッジ（同45%増）、統合通信（同38%増）、
　　ワイヤレス（同20%半ば増）、セキュリティー（同10%台後半増）である。

８．前受収入が前四半期比5.1%増加し、61億ドルとなった。
　　第1四半期では、この伸びが2.1%だったから、加速している。
　　これは、長期安定収益のバロメーターである。



不振だった点
１．米国企業からの受注の伸びが前年同期比一ケタ台半ばと、
　　第1四半期の20%に比べてダウン。ただし、前年同期の同伸び率が
　　20%を優に超えており、比較が難しい部分もある。
　　ただし、続く第3四半期は前年同期比10%の伸びとのガイダンスが示されている。

２．次四半期の粗利率が前四半期比0.3%減少して64.5%になるとの
　　ガイダンスを示した（しかし、サイエンティフィック・アトランタが
　　加わったことも影響しており、単純比較できないが）。




＝以上＝